Diversification hors de France : votre épargne est-elle trop française ?
Une épargne française classique est souvent concentrée sur la France : fonds euros composés surtout d’obligations, emprunts d’État français, actions françaises, épargne salariale. Si la dette française est sous pression, tout bouge dans le même sens.
Il y a deux façons de s’en protéger, à ne pas confondre : réduire la part des actions françaises dans votre épargne, et détenir une partie de votre épargne dans d’autres monnaies. La première est accessible à tous ; la seconde, en assurance-vie, demande un contrat luxembourgeois.
Le moyen le plus simple et le plus courant : choisir des fonds qui investissent hors de France. Actions américaines, européennes ou émergentes, thématiques mondiales : la plupart des contrats d’assurance-vie, français comme luxembourgeois, y donnent accès, ainsi que le PEA pour la partie européenne et le compte-titres.
Voici, à titre d’illustration, la poche actions d’une allocation que nous avons récemment recommandée sur un contrat d’assurance-vie français. Sept fonds thématiques, en euros, sans aucun support en devise. Leurs performances sont indiquées à titre d’information.
| Thème du fonds | Zone | Poids | En France | 2026* | 2025 | 2024 | 2023 | 5 ans |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Énergies propres, monde | Monde | 15 % | ≈ 4 % | 20,89 % | 8,73 % | 10,28 % | 21,93 % | 51,09 % |
| Eau, monde | Monde | 10 % | 2,5 % | − 2,17 % | − 4,15 % | 9,71 % | 11,00 % | 3,99 % |
| Croissance américaine | États-Unis | 15 % | 0 % | 7,16 % | − 0,13 % | 41,67 % | 44,48 % | 74,84 % |
| Santé, oncologie | Monde | 15 % | 1,8 % | 7,22 % | 21,18 % | − 4,19 % | − 2,23 % | 5,30 % |
| Technologies et données | Monde | 15 % | 4 à 15 % | 25,22 % | 5,25 % | 18,71 % | 21,25 % | 76,25 % |
| Petites entreprises européennes | Europe | 15 % | 18,3 % | 3,54 % | 9,83 % | 5,07 % | 2,09 % | 4,20 % |
| Marchés émergents | Pays émergents | 15 % | 0 % | 21,52 % | 23,14 % | 4,63 % | 9,51 % | 33,87 % |
| Ensemble de la poche | 100 % | ≈ 4 à 6 % | 12,62 % | 9,79 % | 12,40 % | 15,65 % | 37,23 % |
- Moins de 6 % de la poche est investi en France : un choc propre à la France n’en touche qu’une petite partie.
- Une exposition indirecte aux devises : les fonds sont libellés en euros, mais leurs actifs étrangers suivent le dollar ou d’autres monnaies, sauf s’ils sont couverts. C’est aussi une source de diversification.
- Ce n’est pas sans risque : ces fonds suivent les marchés mondiaux et peuvent baisser fortement.
- Exemple illustratif : chaque allocation est construite selon votre profil, lors du diagnostic.
Sources et méthode du tableau
Plus rare, cette approche consiste à détenir une partie de son épargne directement dans une autre monnaie que l’euro. En assurance-vie, seul le contrat luxembourgeois le permet, grâce à son architecture multidevise : supports en dollar, franc suisse ou livre, obligations d’autres États et, selon votre catégorie de souscripteur, supports adossés à l’or.
Le but n’est pas de spéculer sur une devise, mais de ne pas tout exposer au même risque, ou de préparer des dépenses futures dans une autre monnaie.
- Votre épargne est très concentrée sur la France : fonds euros, obligations françaises, actions françaises.
- Vous avez des dépenses futures en devises : études, résidence ou activité à l’étranger.
- Vous voulez que votre patrimoine ne dépende pas d’un seul scénario.
- Risque de change : une devise peut baisser face à l’euro.
- Les marchés étrangers ont leurs propres risques.
- La diversification réduit le risque, elle ne le supprime pas : risque de perte en capital.
Quel signal surveiller ?
- Au 5 novembre 2026, l’État français emprunte à 10 ans à 4,75 %, l’Allemagne à 3,27 % : l’écart atteint 148 points de base, au plus haut depuis la crise des dettes de 2012, contre 73 en moyenne en mars-avril 2026.
- Quand cet écart monte, les obligations françaises déjà détenues perdent de la valeur et les marchés français deviennent plus nerveux.
- Une poche investie hors de France n’est pas touchée par ce mouvement propre à la France, mais elle a ses propres risques.
- Notre approche : une part raisonnable, définie lors du diagnostic, jamais l’intégralité du patrimoine.
Une bonne nouvelle, pour finir
Dans vos PEA comme dans nos produits structurés, nous avons pu retenir des actions françaises. Ce sont le plus souvent de grands groupes mondiaux, dont l’activité se fait largement hors de France : seul le siège y reste.
Et nos produits structurés ont des échéances longues : ils ont le temps de traverser une période agitée sans devoir être revendus au mauvais moment.
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- ORIAS n° 22004293 · Membre CNCGP